佐伊23|我国抛售美国国债，能引发美国金融危机吗？

每一次我国出售美国国债的时候，都有人跑出来说什么我们应该大量抛售，引爆美国金融危机。

这恐怕是一厢情愿的想法。

要理解这个问题并不难，我们只需要大致看一下美国国债的结构就行。

2023年10月18日，美国国债合计33.63万亿，其中公众持有26.51万亿，美国政府内部持有7.11万亿。公众持有的美国国债，可以简单理解为能够上市交易的国债，政府内部持有的可以理解为不能上市交易的国债。二者目前的比例大致在4:1左右。

从历史数据看，2008年是一个分界线。2008年前（下图阴影部分）两种债务平行增长，2008年后公众持有的债务爆炸式增长，一骑绝尘。

公众持有的债务分成五大部分：各种基金保险银行投资者、美国当局（美联储和政府）、海外投资者（各国）、个人和其他。疫情以来，各种基金保险银行合计在35%左右浮动，美国当局合计在25%左右浮动，海外投资者在30%左右。

接下来我们看看海外投资者的结构（2023年6月份数据）。海外投资者合计持有债券75796亿，其中前十大债权国和地区合计持有48000.7亿，占比63.33%，前二十大合计持有63492.7亿，占比83.77%。在所有前二十大国家和地区中，除我国外，几乎全是美国的传统盟友。

2023年六月，我国持有8354亿美国国债，占外国持有的可交易国债比例11.02%，占全部可交易美国国债的3.28%，占全部美国国债的2.58%。

我国抛售美国国债引发美国金融危机，这个说法在具体的结构面前就站不住脚了。你不能指望我们用这么低的比例，去引发美国盟友的抛售，进而引发美国国内各种基金银行的抛售。