各国在躺平后的经济表现，对未来进行一定推导

　　在防疫和躺平问题上，我持中立态度，鉴于各国国力大小不一样，结构不一样，货币政策不一样，因此可能各国表现都有差异，仅供参考先看各国表现。

　　美国：

　　疫情前失业率均值3.7%，疫情中14.7%，解封后失业率为3.6%左右，非常低，处于劳动力不足状态，劳动力参与率为62.1%到62.4%，和疫情前有一定差距，部分中老年人永久性退出职场。

　　2019年，即疫情前产能利用率为77.52%，解封后为79.88%，制材业生产指数，2019年为98.44，解封后为102.92，工业生产恢复较好。

　　解封后美国出现报复性消费，但目前已经逐步恢复到疫前正常年份。由于消费以及疫情中的QE政策，以及供应链的混乱导致了美国CPI暴涨，目前已经进入紧缩模式。

　　美股在开放后重挫，一直到6月12日入境限制后有所改善，几乎所有股票都遭到波及，成长股和地产股大幅度杀跌，唯一能看的是能源，这个可能和疫情无关，而是和俄乌战争有关。

　　根据目前的美债收益率的倒挂情况，经济衰退已在眼前，经济衰退和货币政策的关联性可能更大一些。

　　欧盟：

　　从所有指标上，欧盟比美国更差。

　　2019年，欧元区失业率平均7.6%，疫情期间上升到8.6%，2022年1月为7%，到今年9月降到6.6%，属于历史极低水平。

　　2019年欧元区产能利用率为81.2%，生产指数104.5，2022年第四季度，欧元区产能利用率81.4%，生产指数107，双双高于疫情前。

　　相对于美国在解封后的消费爆炸，欧元区消费较差，这里面有各种因素的叠加，一个是俄乌战争导致能源价格暴涨，经济下行，工资增速远远落后于通胀，早在3月份消费者信心指数就大幅度滑落。

　　由于欧元区有部分国家拖后腿，因此欧洲央行不敢像美联储一样大幅度加息。

　　同美国一样，欧元区股市在3月份后大幅度杀跌，也同样能源股涨幅靠前，医疗，工业，公用事业部门好于其他行业。

　　基本上欧元区就是一个弱化的美国。

　　英国：

　　2019年英国失业率为3.83%，今年2月份解封后为3.6%，一般小于5%属于充分就业，英国在疫情前就已经处于充分就业状态，目前来看只能算是劳动力不足。

　　与美国一样，英国也面临劳动力永久退出劳动力市场的问题。

　　2019年，工业生产指数100.8，2022年9月为104.9%。

　　由于俄乌战争影响导致的通货膨胀，以及能源价格的高企，叠加有英国特色的政治混乱，9月份消费者信心指数创下历史新低，零售指数从2月份的103.2,跌到9月份的97.9。

　　股市情况和美国与欧盟类似，3月份后股市震荡，能源股领跑，医疗表现不错。

　　日本：

　　日本老龄化程度比其他国家更深，在防疫问题上显得更加窘迫。

　　2019年日本失业率为2.3%左右，疫情中为3%，2022年9月为2.6%，日本一直处于劳动力不足状态，无论是疫情前还是解封后。

　　日本劳动参与率表现较好，2022年9月为63%，高于2019年的62.5%。

　　2019年工业生产指数102.3,解封后，2022年9月为98.3。

　　2019年产能利用率为101.3，解封后，2022年9月为98.6，

　　日本依然保持了一定的防疫要求，工业生产恢复较慢。

　　在解封后，由于日本老龄化程度较深，并没有出现美国式报复性消费，日本消费者信心指数快速往下，去年11月一度有39.2的高点，而到今年10月份只剩下30.8。

　　不过消费萎靡带来了额外的好处，就是迄今为止日本通胀并不激烈，这和欧美国家形成截然对比，也让日本央行能够继续维持目前的宽松货币政策，不过日元贬值幅度较大，

　　对比欧美股市，日本股市倾向不太一样，医疗表现最好，然后是必需品消费和能源，或与日本老龄化有关。

　　韩国：

　　与其他国家类似，在疫情放松后，失业率快速下降，2019年为3.6%，到2022年10月，失业率为2.8%，劳动参与率，2019年为63.6%，今年10月为64.3%，失业率和参与率表现较好。

　　产能利用率目前为100.1，和疫情前差不多，工业生产指数，2019年为108，2022年9月为114.5，值得注意的是，韩国工业生产指数经历了一个先升后降的过程。

　　解封后消费情况表现不佳，旅游业没有恢复，机场吞吐量不到疫情前的一半。

　　和欧美一样，韩国也执行了财政紧缩和货币紧缩政策，不过韩国由于其特殊的经济结构，对外界的经济动荡更加敏感，在10月份的时候，韩国财政部为了避免债券市场违约，承诺提供50万亿韩元的救市资金。

　　韩国股市倾向于欧美，能源股靠前。

　　我们看一下各国的共性和个性，在各国的表现来看，很明显分为东方派和西方派。

　　其中西方派的突出表现是美国，表现为消费和生产的恢复较好，就业率较好，但是劳动力参与率较低，通货膨胀较高，越是趋近于欧美，则这方面表现的越是强烈。

　　东方派突出表现是日本，表现为消费和生产恢复一般，就业率较好，劳动力参与率高，通货膨胀较低。

　　结合以上种种表现，预计中国未来表现为：消费和生产恢复一般，就业率较好，劳动力参与率较好，通货膨胀有所回升但远低于欧美。

　　因此很多人觉得解除防疫后经济会恢复，可能不是，表现最亮眼的可能不是经济，而是就业率和劳动参与率。

　　今天华尔街日报又开始报道了：

　　《全球经济放缓，但似乎将避免衰退》

　　副标题《全球经济的大部分地区可能会经历收缩期，但中国的反弹可能会抵消这一疲软》

　　承蒙华尔街日报看得起，中国消费可能有一定程度的恢复，但是仅仅是一定程度而已，毕竟“恢复一般”也是恢复，但是不可能到达美国那个样子。

　　生产端可能是个先升后降的过程。

　　由于消费萎靡，又叠加美国马上面临衰退，出口部门还是要另想办法。