李昌平：以变现促经济增长的模式走到尽头了！

不是买买买，是卖卖卖

改革开放以来，中国经济实现数十年高速增长，始终依托一套以变现为核心的底层运行逻辑：将土地等自然资源、国有及集体资产、劳动力价值全面推向市场化、货币化，持续转化为市场主体经营收益与GDP增长的核心动力。这套模式在特定历史阶段释放了巨大发展活力，有力推动中国完成了工业化积累与城市化扩张，但时至今日，这套高度依赖存量变现的增长模式，已因可变现资源、资产近乎枯竭，彻底走到了历史尽头。

资源变现、资产变现、劳动力变现三重逻辑相互绑定、循环强化，共同撑起了中国经济长期高速增长的基本盘。如今，我国人口正式进入负增长阶段，劳动力无限供给的人口红利彻底消失，劳动力变现的底层根基不可逆崩塌;房地产市场趋势由升转降、地方土地财政难以为继，农村集体土地市场化变现空间全面收窄，土地资源变现的核心引擎彻底熄火;公有存量资产可挖掘、可变现的增量空间已近枯竭，三大支撑经济增长的变现支柱，同步迎来终结性拐点，过往贯穿改革开放全程的增长逻辑，已全面失效。

更值得警惕的是，过去数十年海量存量“沉默”价值集中变现，仅有极少部分转化为普通国民的可支配收入。而国民有限的收入财富，又通过房市、股市、互联网平台三大渠道被持续收割，进而通过外循环大量流出，直接导致国内居民消费能力持续萎缩、经济内循环严重不畅。

以存量变现驱动增长、以资本收割分配财富的底层逻辑，已经实质性崩溃。

中国经济必须彻底告别旧有路径，加快构建以民生为本、以内循环为核心、以全民共享为目标的全新经济增长逻辑。